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          周五机构一致看好的十大金股

          时间:2019年02月22日 06:00:51 中财网
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            新希望:首次披露生猪养殖月报 出栏量保持高速增长
            类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究?#20445;?#38647;轶 日期:2019-02-21
            事件:2月21日,新希望发布《2018年度及2019年1月生猪销售情况简报的自愿性信息披露公告》,公告显示公司2018年共销售生猪255.37万头(YOY+ 49%),2019年1月公司售生猪29.31万头(YOY+50%),生猪销量增长较大的主要原因是前期投资项目逐步进入集中的产能?#22836;?#26399;。

            生猪销量?#20013;?#20445;持高速增长,售价受益四川高猪价
            2016年2月公司明确未来几年养殖端的布局将是公司对外投资的重点之后,新希望生猪养殖板块布局和发展速度显著加快,现有7成产能为16年之后建成。2018年公司生猪出栏255.37万头(其中商品猪234.25万头,仔猪19.20万头,种猪1.93万头),同比增长49%,继续保持高速增长(2016年同比增长47%)。而2019年1月不仅在销量上继续维持强劲势头,生猪销售均价(13.12元/kg)更是超出市场预期(温氏11.52元/kg),根据测算,我们认为是由于公司有接近20%生猪位于四川高价区所致。而划区政策的颁布,西南地区生猪自给?#39318;?#20302;,特别是川渝两地猪价有望?#20013;?#20445;持全国前列的位置,公司有望?#20013;?#21463;益。展望未来,我们认为公司2月出栏量将受到季节性影响出现环比下滑,但是仍保持高速同比增长。而拥有闫之春博士坐镇的养殖团队有望在非洲猪瘟的大背景下?#27663;?#25506;索出稳定,安全,快速的养殖防疫体系,在长周期下快速成长。

            盈利预测与估值:我们预计公司2018/2019/2020年归母净利18.3/40.4/72.8亿,其中农牧业务贡献EPS为0.03/0.51/1.25元,投资收益贡献EPS为0.40/0.45/0.48元。,我们给予2019年12-13倍PE,目标价11.52-12.48元,具有29%-40%上?#24378;?#38388;,维持"强烈推荐-A"评级。

            风险提示:生猪养殖项目建设不达预期,非洲猪瘟?#20013;?#24433;响流通,生猪价格波动,突发大规模不可控疫病,重大食品安全事件,宏观经济?#20302;?#24615;风险,极端气候灾害、上市公司感染非洲猪瘟。

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